开源证券-餐饮行业点评报告：酒类线上销售较好大众品表现有所分化-241016

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  拆分量价来看，销售量同比增22.2%，销售均价同比增9.8%。（慧博投研资讯）9月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增116.8%。国产白酒类线%。白酒行业头部品牌集中度环比+18.3pct至61.8%。啤酒行业头部品牌集中度环比+0.6pct至33.3%。食品：休闲食品销售额下降，粮油速食销售额增长

  （1）休闲食品：2024年9月阿里系休闲饮食业线%。拆分量价来看，销售量同比降4.1%，销售均价同比降15.0%。子行业中豆干制品表现较好，同比增12.2%。休闲饮食业头部品牌集中度环比+1.7pct至10.0%。

  （2）粮油速食：2024年9月阿里系粮油速食行业线%。拆分量价来看，销售量同比增19.1%，销售均价同比降13.0%。2024年9月调味品类表现较好，同比增16.8%。粮油速食行业头部品牌集中度环比+2.4pct至16.0%。

  （1）乳制品：2024年9月阿里系乳制品行业线%。拆分量价来看，销售量同比增13.6%，销售均价同比降6.2%。分子行业来看，2024年9月驼奶类表现较好，同比增95.1%，常温牛奶线%。乳制品行业头部品牌集中度环比-10.3pct至36.7%。

  （2）冲饮麦片：2024年9月阿里系冲饮麦片行业线%。拆分量价来看，销售量同比降6.8%，销售均价同比降13.9%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比+2.8pct至35.5%。

  （3）包装饮料：2024年9月阿里系包装饮料行业线%。拆分量价来看，销售量同比增38.9%，销售均价同比降20.4%。分子行业来看，2024年9月碳酸饮料类表现较好，同比增46.2%；果味饮料类增速次之，同比增20.2%。果蔬汁类线%。

  9月份受益于中秋国庆双节提振，酒类线上渠道销售表现较好。近期国家多重利好刺激经济回暖，餐饮中长期预期变得乐观，但短期来看企业可能仍面临业绩下修风险。建议从稳增长角度看待产业，关注板块龙头五粮液、山西汾酒、贵州茅台等。大众品中更多关注基本面相对较好的休闲零食，当前看年内经营低点已过，品类属性决定消费场景刺激对动销影响较大，春节旺季动销落在年内四季度，预计各家高景气赛道零食公司全年业绩将保持较高增长。建议关注营收稳定增长、出海战略初见成效的甘源食品。

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