6月25日 离岸人民币香港银行同业拆息多数期限上行两周期升至167576%创年内阶段新高

  6月25日，离岸人民币香港银行同业拆息数据呈现分化走势，整体多数期限利率延续上行态势。其中两周期CNH HIBOR上行至1.67576%，创下今年2月3日之后的阶段高点。细分各期限表现，隔夜HIBOR小幅走高至1.55970%，一年期HIBOR同步小幅上涨，报1.75182%；仅一周期拆息小幅回落，录得1.67667%。流动性操作层面，香港金管局本次投放300亿元人民币日间回购流动性额度，截至数据披露时点，市场已动用该额度超三成

  联合认为，离岸人民币各期限拆借利率走势分化，香港本地人民币资金面显现结构性收紧。两周期HIBOR创下年内阶段高点，隔夜、一年期利率同步走高，仅一周资金供给相对宽松小幅下行。金管局投放三百亿元日间回购额度，已有超三成被机构支取，足以印证银行日间资金调度压力上升。资金成本上行会抬升跨境对冲与融资成本，间接约束离岸人民币空头交易。短期流动性工具仅能缓冲日间缺口，无法扭转紧平衡格局。随着跨境结算持续消耗离岸人民币存量，短端拆借利率大概率保持高位震荡。

  A股行业板块跌多涨少，航空机场、元件和证券Ⅱ板块涨幅居前，油气开采Ⅱ、贵金属和其他家电Ⅱ板块跌幅居前。个股跌多涨少，下跌个股数超过4000支。上涨板块受益暑运出行回暖、油价下行压缩经营成本，叠加科创产业扶持、长期资金市场流动性边际宽松支撑估值走高；下跌板块受中东地缘缓和削弱商品避险溢价，海外利率预期抬升压制贵金属定价，终端家电消费需求偏弱拖累板块表现。短期A股资金持续向具备业绩兑现能力的成长龙头集中，周期品类承压态势延续，中报业绩披露前小票调整压力仍存，整体维持区间震荡，难现全面普涨行情。

  美元指数延续涨势，连续第三个交易日走高，叠加美债收益率高位运行，持续压制金价上行空间。此外，白银同步大跌拖累贵金属板块情绪，叠加多头集中止盈与技术止损，多重利空共振加剧金价回调。短期来看，现货黄金在4000美元/盎司关口附近窄幅震荡，多空交投趋于谨慎，市场需重点关注晚间美国一季度GDP终值、核心PCE数据带来的方向指引。

  美国至6月19日当周EIA原油库存减少608.8万桶，预期减少446.1万桶，前值减少826.3万桶；汽油库存增加206.4万桶，馏分油库存增加306.4万桶。与此同时，美伊计划于本月底重启技术磋商。美国能源部长赖特表示过去24小时内有72艘船舶通过霍尔木兹海峡，运输约2000万桶原油，并称伊朗已无法关闭该海峡。此外，美国总统特朗普指示司法部调查埃克森美孚和雪佛龙等石油公司未随原油价格下降相应下调汽油零售价格行为。黎巴嫩局势虽存不确定性，以方高层重申不会撤军，但该消息难以对原油供给形成实质冲击，市场避险买盘持续离场，多重利空一同推动油价走低。短期来看，油价大概率维持弱势震荡，短线反弹力度不足，遇阻后仍存下探空间；若出现美伊谈判破裂、海峡航运受阻等突发消息，或将触发阶段性反弹。

  信用风险预警：根据联合债市风险预警数据库统计，6月25日监控的17389家企业中，2家由红色预警下降为黄色预警，8家由红色预警下降为绿色预警，11家由黄色预警下降为绿色预警，新增6家绿色预警企业，其余企业预警级别未发生变化。

  1. 国务院总理李强在大连出席2026年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞，出席工商界代表座谈会。他表示，创新驱动是中国经济长期向好、行稳致远的关键密码，创新合作是破解全球增长困境的必然选择。中国的产业竞争力不是靠补贴补出来的，而是来自于自身综合优势。

  2. 国家能源局：截至2026年5月底，全国发电装机总量达到40.1亿千瓦，超过美国、欧盟、印度、日本、俄罗斯发电装机总和，装机规模位列全球第一。从装机结构变化来看，十余年间各类电源占比发生明显调整，2010年煤电装机占比61%，至2026年5月份回落至32%；同期非化石能源装机占比由25%升至62%，可再次生产的能源装机占比从24%增长至61%。当前新增电力装机中，非化石能源设备占据绝大部分增量，直观体现国内电力装机结构持续调整优化。

  3. 国家能源局：截至2026年5月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2249.7万个，同比增长44.9%。

  4. 生态环境部、中宣部、会工作部等六部门联合印发《美丽中国建设全民行动促进计划（2026-2030年）》，目标是到2030年，美丽中国建设文化支撑更加坚实，公众生态文明素养明显提升，绿色低碳生活方式蔚然成风，美丽中国建设全民行动体系基本形成。

  5. 四川省发改委印发《四川省支持绿色低碳发展若干政策措施》，对重点行业节能降碳改造、新型储能（钒液流/压缩空气/固态电池）及氢能项目，按不超过总投资15%给予补助，单个项目最高补助2000万元；同时对绿色贷款按年利率1.5%给予贴息。

  6. 安徽省工信厅发布《绿色工厂梯度培育管理细则（征求意见稿）》，旨在完善绿色制造体系，明确省级绿色工厂培育条件、认定程序及动态管理要求，并规定申报国家层面绿色工厂须先成为省级绿色工厂，以形成规范化和长效化的培育机制，打造绿色制造领军力量。

  7.上海环境能源交易所：上海碳市场成功落地首批上海碳普惠减排量业务，标志着上海碳市场已构建起全域覆盖的碳质押产品体系，全面打通各类上市碳品种的质押融资通道，加强完善碳金融服务矩阵；同时，该业务精准撬动了上海碳普惠领域的绿色动能，为中小微企业打通了融资新渠道，形成一套可复制、可推广的“上海方案”。

  8.央行在公开市场开展37055.00亿元7天期逆回购和5000.00亿元MLF投放。今日公开市场有2480.00亿元逆回购和3000.00亿元MLF到期，单日净投放3225亿元。国债期货30年期主力合约上涨0.33%；10年期主力合约上涨0.06%。

  9.央行：为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。

  10.安永发布2026年上半年《中国内地和香港IPO市场回顾及展望》报告数据显示，2026年上半年全球IPO融资规模同比增长208%。中国内地及香港市场IPO数量在全球占比增加，A股和香港市场IPO数量合计占全球总量33%，融资额合计占全球总量22%。全球主要市场在“强科技”背景下呈现结构性分化特征，纳斯达克凭借超大型IPO项目及AI基础设施概念实现筹资额大幅增长。

  中国资本市场“稳中有进”，新质生产力相关企业成为IPO市场的重要力量。2026年上半年，A股IPO发行节奏稳步提升，新股数量与融资规模较去年同期实现双增长。IPO平均融资额升至13.05亿元人民币，同比增长49%。从行业结构来看，工业、科技和材料行业在IPO数量方面位居前三，科技制造类企业占据IPO市场主导地位。

  11.交通运输部等五部门联合印发《“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动方案》，提出到2030年，开放一批高价值应用场景，形成一批高水平算法模型，涌现一批“人工智能+交通运输”新基础设施、新技术装备、新服务模式、新产业形态，人工智能更有力地引领交通运输高水平质量的发展和高水平安全。聚焦智能驾驶、智慧公路、智能铁路、智能航运、智慧民航等重点方向，围绕路网运作时的状态智能监测、铁路装备自主健康管理、船舶编队智能航行、航空旅客智能安检等典型应用场景开展试点示范。

  12.工信部表态，将继续深度参与智能网联汽车领域国际标准法规制修订与协调，加快国内强制性国家标准发布实施。

  13.中国汽车工业协会：2026年5月份，中国品牌乘用车共销售168.9万辆，环比增长5.7%，同比增长4.2%，占乘用车销售总量的75%，销量占有率比去年同期提升6个百分点。2026年1-5月份，中国品牌乘用车共销售732.6万辆，同比下降3.1%，占乘用车销售总量的71%，销量占有率比去年同期提升2.2个百分点。

  14.中国信息通信研究院联合产业链上下游多家核心单位，共同启动“算力Token出海生态计划”，以“摸态势、聚生态、优路径”为核心方向，聚焦算力Token出海全产业链的关键环节与共性痛点，结合中国信通院在算力、数字基础设施、数据跨境合规等领域的研究积累与产业资源，为行业提供动态更新的研究成果与公共服务。

  1.新浪财经：美国第一季度经常账户赤字扩大至2268亿美元，较去年第四季度修正后的2211亿美元扩大了58亿美元，增幅为2.6%。占GDP比重从2.8%微升至2.9%。赤字的扩大并非源于贸易。商品贸易逆差实际上有所收窄，商品和服务出口跃升500亿美元至1.38万亿美元。主要拖累来自初次收入，从第四季度的盈余转为第一季度的赤字。

  3.德国汉堡ISC2026大会（国际超算大会）发布全球超算TOP500榜单。全国产自主研制的“灵晟”超级计算机以2.19EFlops（每秒1018次浮点运算）持续双精度浮点性能登顶全球超算TOP500，时隔九年，我国超算再次排名全球第一。

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